Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг

Материалы » Международное обращение ценных бумаг » Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг

Cedel Bank S.A. (так стала называться организация в конце 1990-х годов) являлся акционерным обществом, принадлежащим компании Cedel International, у которой, в свою очередь, примерно 100 акционеров (банки и компании по ценным бумагам) в 19 странах мира. Одному акционеру не могло принадлежать более 5% акций. Для связи использовалась SWIFT или собственная система Sedcom 2000.

В 1971 г. обе организации создали механизм расчетов между собой (так наз. Мост – Bridge), который в 1981 г. был полностью компьютеризирован, а с сентября 1993 г. – значительно модернизирован.

В конце 1999 г. произошло слияние Cedel с депозитарно-клиринговой системой Немецкой биржи (Deutsche Borse Clearing), а точнее – поглощение Немецкой биржей люксембургской системы, в результате чего появилась крупнейшая на тот момент в Европе депозитарно-клиринговая система Clearstream, обеспечивающая хранение (custody) ценных бумаг на сумму в 7 трлн. дол. (1999 г.).

В рамках Clearstream за блок международных операций отвечает Clearstream International Luxembourg (фактически преемник Cedel Bank S.A.)

Обе депозитарно–клиринговые организации вместе с Ассоциацией участников международных фондовых рынков (ISMA) разработали и совместно используют систему подтверждения и мэтчинга (сверки), носящую название АСЕ. Система позволяет проводить сверку непосредственно в день совершения сделок.

Фактически менее 5% всех операций сопровождается реальным перемещением ценных бумаг, остальное приходится на записи по счетам. Клиринговые дома предоставляют услуги по хранению ценных бумаг через сеть банков, действующих в качестве депозитариев. Большинство депозитариев(depositaries). Из российских банков депозитарным банком Euroclear выступает один Внешторгбанк (хранит только государственные валютные облигации)

Большинство депозитариев, в свою очередь, выступают в качестве платежных агентов (paying agents to the issue) по облигациям. В депозитарную систему этих организаций входят также национальные депозитарно-клиринговые системы и центральные банки.

В системе Euroclear все ценные бумаги находятся в открытом хранении (fungible by issue), то есть за каждым участником записано лишь общее количество находящихся у него ценных бумаг без индикации их серии и номера. В Clearstream ценные бумаги могут находиться как в открытом, так и закрытом хранении (non-fungible form).

Клиринговые системы устраняют риск непоставки для участников, беря на себя обязательства по предоставлению ценных бумаг и их оплате.

Важная часть операций клиринговых систем – предоставление ценных бумаг взаймы на срок до 6 месяцев. При этом фактически заемщик и кредитор ничего не знают друг о друге. И в том и другом случае расчеты ведутся через расчетную палату – Euroclear это – Euroclear Bank (раньше Morgan Guaranty), которая выступает контрагентом в каждой сделке.

Через указанные клиринговые системы производятся расчеты с более чем 300 тыс. ценных бумаг, как именных, так и предъявительских. Это не только еврооблигации, но и обычные национальные государственные и обычные национальные государственные и частные облигации, коммерческие бумаги, банковские акцепты, акции, депозитные сертификаты, варранты – всего примерно в 30 валютах. Собственно на еврооблигации уже в конце 1990-х приходилось не более 20% всех сделок, проходящих через эти системы, в настоящее время эта цифра намного меньше.

Регулирование рынка.

Изначально рынок еврооблигаций был нерегулируемым. Необходимость выработки правил игры привела к созданию профессиональными участниками еврорынка системы саморегулирования.

Другие материалы:

Организационная структура страхования
Современное страхование, которое само по себе является мощным экономическим институтом, обеспечивает защиту интересов общества, охватывает важнейшие аспекты хозяйственной и коммерческой деятельности различных организаций, защищает интересы его отдельных граждан в их частной и общественной жизни. В ...

Содержание кредитного скоринга
скоринговый кредитный политика риск Предпосылкой для внедрения рейтинговых оценок кредитного риска послужили глобальные изменения в финансовой системе, требующие от современных банков пересмотра стратегий, связанных с управлением кредитными рисками. Идея внедрения подхода к оценке кредитного риска ...

Функции и принципы кредита
При рассмотрении функций кредита, представленных в приложении 1, следует учитывать отличие их от роли кредита. Если функция — есть проявление сущности, выражение общественного назначения кредита, то через роль раскрываются результаты его использования на основе выполняемых функций. Но, несмотря на ...